Evaluacija Korniš-Fišerovog VaR modela na tržištu kapitala u Hrvatskoj u periodu od 2005. do 2015. godine
Evaluacija Korniš-Fišerovog VaR modela na tržištu kapitala u Hrvatskoj u periodu od 2005. do 2015. godine
Autori:
Izdanje: FINIZ 2016 - Risks in Contemporary Business
DOI: 10.15308/finiz-2016-135-140
Stranice: 135-140
Apstrakt:
U poslednje dve decenije VaR je postao standard za procenu tržišnog rizika u finansijskoj industriji.
Iako su razvijeni razni pristupi za procenu rizicne vrednosti, finansijske institucije se i
dalje oslanjaju na standardne VaR pristupe, kao što su istorijska simulacija, varijansa-kovarijansa
model i Montekarlo simulacija. Poslednja kriza je pokazala da ovi modeli nisu mogli predvideti sa
velikom pouzdanošcu crne labudove na finansijkom tržištu. Stoga, cilj ovog rada je da uvedemo
Korniš-Fišerovu (CFVaR) aproksimaciju za utvrdjivanje VaR-a i empirijski izvršimo backtesting
i komparaciju CFVaR procena sa nekim od standardnih VaR pristupa. Istraživanje je sprovedeno
na primeru hrvatskog tržišta kapitala u periodu od 2005. do 2015. godine. Backtest-ovi Kupika i
Kristofersena ukazuju da standardni VaR modeli u znacajnoj meri potcenjuju izloženost tržišnom
riziku, dok za isti posmatrani period CFVaR daje zadovoljavajuce procene tržišnog rizika. Rezultati
istraživanja treba da posluže svim ucesnicima na finansijskom tržištu kao korisne smernice za
unapre enje sistema upravljanja rizicima u savremenim uslovima poslovanja.
Iako su razvijeni razni pristupi za procenu rizicne vrednosti, finansijske institucije se i
dalje oslanjaju na standardne VaR pristupe, kao što su istorijska simulacija, varijansa-kovarijansa
model i Montekarlo simulacija. Poslednja kriza je pokazala da ovi modeli nisu mogli predvideti sa
velikom pouzdanošcu crne labudove na finansijkom tržištu. Stoga, cilj ovog rada je da uvedemo
Korniš-Fišerovu (CFVaR) aproksimaciju za utvrdjivanje VaR-a i empirijski izvršimo backtesting
i komparaciju CFVaR procena sa nekim od standardnih VaR pristupa. Istraživanje je sprovedeno
na primeru hrvatskog tržišta kapitala u periodu od 2005. do 2015. godine. Backtest-ovi Kupika i
Kristofersena ukazuju da standardni VaR modeli u znacajnoj meri potcenjuju izloženost tržišnom
riziku, dok za isti posmatrani period CFVaR daje zadovoljavajuce procene tržišnog rizika. Rezultati
istraživanja treba da posluže svim ucesnicima na finansijskom tržištu kao korisne smernice za
unapre enje sistema upravljanja rizicima u savremenim uslovima poslovanja.
Ključne reči: tržišni rizik, istorijska simulacija, linearni VaR, Crobex, Korniš-Fišer VaR
Priložene datoteke:
- 135-140 ( veličina: 1,29 MB, broj pregleda: 1415 )
Zahvaljujemo se što ste preuzeli publikaciju sa portala Singipedia.
Ukoliko želite da se prijavite za obaveštenja o sadržajima iz oblasti ove publikacije, možete nam ostaviti adresu svoje elektronske pošte.
Preuzimanje citata:
BibTeX format
RefWorks Tagged format
Unapred formatirani prikaz citata
BibTeX format
@article{article,
author = {I. Terzić, M. Milojević and D. Miletić},
title = {Evaluacija Korniš-Fišerovog VaR modela na tržištu kapitala u Hrvatskoj u periodu od 2005. do 2015. godine},
journal = {FINIZ 2016 - Risks in Contemporary Business},
year = 2016,
pages = {135-140},
doi = {10.15308/finiz-2016-135-140}
}
RT Conference Proceedings A1 Ivica Terzić A1 Marko Milojević A1 Dragan Miletić T1 Evaluacija Korniš-Fišerovog VaR modela na tržištu kapitala u Hrvatskoj u periodu od 2005. do 2015. godine AD Univerzitet Singidunum, Beograd, Beograd, Srbija YR 2016 NO doi: 10.15308/finiz-2016-135-140
I. Terzić, M. Milojević and D. Miletić, Evaluacija Korniš-Fišerovog VaR modela na tržištu kapitala u Hrvatskoj u periodu od 2005. do 2015. godine, Univerzitet Singidunum, Beograd, 2016, doi:10.15308/finiz-2016-135-140